21世紀經(jīng)濟報道記者李域  深圳報道

券商再獲大豐收。

截至2月9日，中信證券、國泰君安、招商證券等32家券商(包含上市券商，及券商母公司)交出了2021年度成績單，其中27家盈利同比增長，占比高達八成。

一部分中小型券商，如中原證券、國盛證券、湘財證券和太平洋等都在去年都取得了較為突出的業(yè)績增速，凈利潤有望翻倍增長。

龍頭券商強者恒強的格局更加明顯，中信證券、國泰君安、招商證券和國信證券等4家頭部券商預告凈利潤達百億級。其中，中信證券以230億元凈利潤位居第一，增幅也高達54.2%；國泰君安排名第二，凈利潤為150億元，增長34.98%。

值得一提的是，財富管理業(yè)務強的特色券商業(yè)績顯著優(yōu)于行業(yè)，比如東方證券和東方財富2021年的業(yè)績增速均超過70%，大幅增長。中泰證券分析師陸韻婷認為，財富管理是金融行業(yè)的朝陽賽道，財富管理業(yè)務強的券商業(yè)績將持續(xù)強勢。

數(shù)據(jù)來源：Wind、中泰證券研究報告

八成券商盈利增長

1月5日，中信證券率先發(fā)布業(yè)績預增公告。

據(jù)業(yè)績快報，中信證券2021年實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為765.7億元、229.79億元，同比增長40.8%、54.2%，為5年來最高，繼續(xù)穩(wěn)坐冠軍寶座。

同時，隨著輕資本業(yè)務的持續(xù)發(fā)展，2021年度加權ROE同比增加3.58個百分點至12.01%。

中信證券對此表示，國內經(jīng)濟克服疫情影響、持續(xù)向好，資本市場蓬勃發(fā)展，公司2021年投資銀行、資產管理等各項業(yè)務均衡發(fā)展、穩(wěn)步增長。

隨后，國泰君安、招商證券、國信證券相繼發(fā)布業(yè)績快報。

其中國泰君安2021年實現(xiàn)營業(yè)收入426.69億元，同比增長21.22%；歸母凈利潤150.13億元，同比增長34.98%；加權ROE同比增加2.5個百分點至11.04%。

招商證券2021年實現(xiàn)營業(yè)收入293.86億元，同比增長21.04%；歸母凈利潤116.13億元，同比增長22.35%。國信證券預計2021年歸母凈利潤將實現(xiàn)90億至105億元，同比增長36%至59%。

除上述四家預計增長超過百億元的券商外，東方財富、東方證券、光大證券和安信證券也在2021年取得了不俗的業(yè)績，凈利潤均超過30億元，在行業(yè)排名靠前。

而從業(yè)績增速來看，中原證券、國盛證券、湘財證券等3家中小型券商規(guī)模較小，業(yè)績增幅超100%，此外，太平洋證券實現(xiàn)扭虧轉盈，凈利潤則預計將實現(xiàn)111.83～115.77%以上的同比增長。

業(yè)內人士表示，盡管2020年券商的業(yè)績基數(shù)相對較高，但在去年市場交投活躍的背景下，券商的經(jīng)紀、投行、資管等多項業(yè)務凈收入保持了同比增長。

5家券商凈利下滑，自營或成主因 

不過，在行業(yè)盈利普遍上漲走勢中，還是有5家券商出現(xiàn)了凈利潤同比下滑。

中山證券利潤表顯示，其營業(yè)收入由2020年的12.56億元下滑至2021年的6.46億元，下滑幅度接近50%；凈利潤也出現(xiàn)了較大下滑，由盈轉虧，2020年該券商盈利2.41億元，但2021年卻虧損了1.24億元。

具體來看，2021年，中山證券投行和自營業(yè)務收入都出現(xiàn)大幅下滑。

其中，自營業(yè)務收入由上一年的0.61億元減少至虧損1.57億元，投行業(yè)務收入則由上一年的7.26億元減少至3.23億元。

2020年8月，中山證券曾收到行政監(jiān)管措施決定書顯示，包括自本行政監(jiān)督管理措施決定作出之日起一年內，暫停新增資管產品備案，暫停新增資本消耗型業(yè)務。暫停以自有資金或資管資金與關聯(lián)方進行對手方交易，包括債券質押式回購交易等。其2021年業(yè)績下滑也有部分受此影響。

同樣受自營拖累的還有五礦證券。2021年，公司的信用業(yè)務和自營業(yè)務收入同比下滑，兩項業(yè)務在報告期內分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.93億元、2.08億元，占營收的比重為26.84%和11.32%，收入同比下降了3.71%和47.47%。

有券商人士表示，在行業(yè)的馬太效應之下，中小型券商需要走出特色化的發(fā)展，以賺取差異化收益。

財富管理成未來投資主線 

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，在頭部券商的梯隊里，業(yè)績增幅靠前的券商都受益于財富管理業(yè)務的持續(xù)發(fā)力。

增速排名第一的東方證券，在業(yè)績預告里，2021年度歸母凈利潤將為50.38億元至55.82億元，同比增長85%至105%。

對此，東方證券表示，2021年，國內資本市場交投活躍，多項市場指標創(chuàng)歷史新高。主要變動原因為，公司資管、經(jīng)紀、投行等業(yè)務手續(xù)費凈收入及聯(lián)營企業(yè)投資收益同比增長；同時，信用減值計提同比減少。

開源證券分析師高超表示，東方證券財富管理和公募資管業(yè)務先發(fā)優(yōu)勢明顯，充分受益于財富管理市場空間擴容，預計2021年大財富管理業(yè)務條線凈利潤達到27億，增加41%，利潤貢獻達到50%。

維持了較高的增長率還有東方財富證券。據(jù)2021年度未經(jīng)審計財報顯示，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入73億元，同比增長58.76%；凈利潤48.25億元，同比增長66.89%。

事實上，自2018年以來，各券商紛紛對經(jīng)紀業(yè)務條線進行財富管理轉型。

券商代銷金融產品業(yè)務收入快速增長。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年達100.5億元，占經(jīng)紀業(yè)務比重由2014年的2%提升到2021年上半年的14%。

此外，券商在不斷地進行投顧體系建設，以期能夠助力將優(yōu)秀的產品和合適的顧客相匹配。

東方證券董事長、總裁金文忠曾表示，公募基金投資顧問業(yè)務的試點啟航，是貫徹落實東方證券戰(zhàn)略規(guī)劃的有效成果，也是財富管理轉型升級的新起點，對公司迅速鞏固財富管理市場優(yōu)勢，開辟新的發(fā)展賽道具有重要意義。

華龍證券認為，在未來資本市場政策的持續(xù)推出，以及“共同富裕，房住不炒”政策推動居民財富管理需求提升的背景下，券商板塊的成長性越發(fā)凸顯。2022年，財富管理仍是券商基本面增長的主要驅動力，機構業(yè)務也將迎來成長和轉型的機遇，有望與財富管理業(yè)務形成趨勢協(xié)同。券商財富管理業(yè)務轉型與自營客需業(yè)務轉型均有利于降低收入波動，提升業(yè)績確定性，ROE的穩(wěn)健增長有利于長期估值中樞的提升。