南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 翁榕濤 實(shí)習(xí)生 孫永樂(lè) 廣州報(bào)道

本周，全球通脹加劇及歐美央行大舉加息影響下，經(jīng)歷前兩周重挫，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大宗商品價(jià)格出現(xiàn)谷底反彈。

周內(nèi)（7月18日-7月22日）國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)以上漲為主，各板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，能源化工偏強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品偏弱。滬鎳漲幅最大，達(dá)到17.27%，玻璃跌幅最大，達(dá)到7.98%。

就國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)具體來(lái)看，能源化工板塊反彈明顯，燃油周內(nèi)上漲9.31%、原油上漲7.44%、LPG上漲4.67%；黑色系板塊，鐵礦石上漲5.58%、焦煤下跌2.04%、焦炭上漲3.34%、玻璃大跌7.98%；有色金屬板塊，滬鎳大漲17.27%，螺紋、滬銅分別大漲7.63%、6.45%；農(nóng)產(chǎn)品板塊有所分化，棕櫚油上漲4.71%、紅棗大漲9.27%、玉米下跌4.40%，生豬繼續(xù)下跌0.90%。

交易行情熱點(diǎn)：

熱點(diǎn)一：印尼下半年出口量或環(huán)比激增60%，棕櫚油料價(jià)格將持續(xù)承壓

印尼最大的棕櫚油行業(yè)組織預(yù)計(jì)，由于印尼政府急于增加出口以清理過(guò)剩庫(kù)存，今年下半年印尼棕櫚油出口量可能比上半年激增60%以上，這可能將持續(xù)令棕櫚油價(jià)格承壓。

印尼棕櫚油委員會(huì)代理主席辛納加認(rèn)為，印尼需要加速出口，以釋放庫(kù)存，并迎接即將到來(lái)的產(chǎn)量高峰——每年11月通常是印尼棕櫚油產(chǎn)量高峰。目前，印尼政府出臺(tái)的免征出口稅政策持續(xù)至8月底。

作為全球最大的棕櫚油供應(yīng)國(guó)，印尼棕櫚油出口的任何變動(dòng)都牽動(dòng)著國(guó)際棕櫚油價(jià)格。今年4月，印尼一紙出口禁令讓棕櫚油價(jià)格一度飆升。而近期印尼在解除禁令又免征出口稅，導(dǎo)致出口量激增，令棕櫚油價(jià)格承壓。

資深分析師米斯特里（Dorab Mistry）預(yù)計(jì)，隨著印尼對(duì)外供應(yīng)增加，棕櫚油價(jià)格到9月可能會(huì)下跌20%以上。

熱點(diǎn)二：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部回應(yīng)，本輪豬價(jià)不具備持續(xù)大幅上漲動(dòng)力

“這輪豬價(jià)上漲主要是恢復(fù)性、季節(jié)性上漲，疊加一些特殊因素的作用，但生產(chǎn)是充足的，后期豬價(jià)不具備持續(xù)大幅上漲的動(dòng)力。”

7月20日，在國(guó)新辦舉行的上半年農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負(fù)責(zé)人陳光華說(shuō)。

陳光華表示，從6月下旬開(kāi)始，豬價(jià)經(jīng)歷了一波上漲，近期已經(jīng)有所回落。陳光華還對(duì)推動(dòng)豬價(jià)上漲的特殊因素進(jìn)行解釋?zhuān)辞耙欢螘r(shí)間隨著學(xué)校、工廠復(fù)課復(fù)工，社會(huì)餐飲逐步放開(kāi)，豬肉消費(fèi)明顯增加，拉動(dòng)豬價(jià)快速上漲。

同時(shí)，養(yǎng)殖場(chǎng)（戶）壓欄和二次育肥增加，豬肉進(jìn)口量減少等因素也造成了豬肉供應(yīng)階段性減少，助推豬價(jià)上漲。“目前，生豬產(chǎn)能處于正常合理水平，預(yù)計(jì)下半年生豬出欄量與去年同期相當(dāng)。”陳光華說(shuō)。

熱點(diǎn)三：通脹“高燒不退”，歐洲央行11年來(lái)首次加息

歐洲央行用大舉加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹。7月21日，歐洲央行公布利率決議，為確保通脹率在中期內(nèi)回到2%的目標(biāo)，宣布將三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，為11年來(lái)首次加息。與此同時(shí)，歐洲央行還宣布推出“反碎片化”金融工具——傳導(dǎo)保護(hù)工具（TPI）。

這意味著，歐洲央行結(jié)束了在過(guò)去8年來(lái)一直維持的負(fù)利率政策，也是11年首次采取加息操作。加息背后，是歐元區(qū)高通脹率的現(xiàn)狀。相比美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)的加息狂奔，歐洲央行的動(dòng)作顯得有些“姍姍來(lái)遲”。

嘉盛集團(tuán)資深分析師福阿德·拉扎克扎達(dá)表示，如今市場(chǎng)愈發(fā)認(rèn)為歐洲央行從2021年末啟動(dòng)的緩慢又謹(jǐn)慎的正常化進(jìn)程，是個(gè)錯(cuò)誤的決定。歐洲央行將以更積極的加息，修正這個(gè)落后于形勢(shì)的決策。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，在全球通脹加劇及歐美央行快速加息的情況下，歐元區(qū)核心成員國(guó)與外圍成員國(guó)之間的國(guó)債利差一度加速走擴(kuò)，歐元20年來(lái)再次與美元匯率持平，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期顯著抬升。

行業(yè)政策要聞：

要聞一：中證1000股指期貨和期權(quán)正式掛牌交易

7月18日，證監(jiān)會(huì)宣布，近日批準(zhǔn)中金所開(kāi)展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年7月22日。

中證1000指數(shù)能夠綜合反映A股市場(chǎng)市值較小公司的股票價(jià)格總體表現(xiàn)，是A股小盤(pán)板塊的市場(chǎng)基準(zhǔn)。此前，市場(chǎng)一直較為缺乏場(chǎng)內(nèi)的小盤(pán)股對(duì)沖工具，而中證1000股指期貨和期權(quán)交易則能在一定程度上滿足這部分市場(chǎng)需求。在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相比中證500股指期貨，中證1000股指期貨和期權(quán)能對(duì)成長(zhǎng)股形成更有效的對(duì)沖。

公開(kāi)信息顯示，中證1000指數(shù)由全部A股中剔除中證800指數(shù)成分股后，兼顧流動(dòng)性，按規(guī)模由大到小選取的1000只股票組成。中證1000指數(shù)能夠綜合反映A股市場(chǎng)市值較小公司的股票價(jià)格總體表現(xiàn)，是A股小盤(pán)板塊的市場(chǎng)基準(zhǔn)。

在中證1000股指期貨和期權(quán)正式上市前，A股市場(chǎng)缺乏成長(zhǎng)股的對(duì)沖工具，之前的場(chǎng)內(nèi)衍生品無(wú)法對(duì)成長(zhǎng)股實(shí)現(xiàn)精確對(duì)沖。

要聞二：鄭州市發(fā)布關(guān)于支持期貨業(yè)高質(zhì)量發(fā)展全面實(shí)施“期貨+”戰(zhàn)略的實(shí)施意見(jiàn)

實(shí)施意見(jiàn)指出，堅(jiān)持以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，以規(guī)范、開(kāi)放、更具競(jìng)爭(zhēng)力為導(dǎo)向，構(gòu)建以期貨業(yè)為特色的市場(chǎng)功能體系，以“鄭州價(jià)格”助力提升我國(guó)重要大宗商品價(jià)格的國(guó)際影響力。

充分發(fā)揮期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置功能，不斷擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，持續(xù)增強(qiáng)賦能區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展效果，把鄭州商品交易所打造成為國(guó)際一流的衍生品交易所和大宗商品定價(jià)中心，集聚金融與產(chǎn)業(yè)資源，全面提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和水平。

意見(jiàn)指出，支持鄭州商品交易所研發(fā)上市新品種。支持鄭州商品交易所推動(dòng)雞肉、鋼坯、燒堿、對(duì)二甲苯、丙烯、水泥、瓶片等品種加快上市。針對(duì)新品種上市過(guò)程中涉及的大型國(guó)企、市屬重點(diǎn)企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)等單位的市場(chǎng)調(diào)研、數(shù)據(jù)資料收集、業(yè)務(wù)商洽等，鄭州市相關(guān)部門(mén)給予及時(shí)協(xié)調(diào)，為品種調(diào)研論證等活動(dòng)提供便利。

此外，在指數(shù)方面，支持波羅的海巴拿馬型干散貨船運(yùn)價(jià)指數(shù)（BPI）期貨、物流運(yùn)力指數(shù)等新品種研發(fā)上市，叫響“鄭州物流價(jià)格”，提升現(xiàn)代綜合交通樞紐和國(guó)際物流定價(jià)中心地位。深化棉花、尿素、花生、錳硅、硅鐵等品種的期貨功能，充分發(fā)揮交割倉(cāng)庫(kù)在倉(cāng)儲(chǔ)物流發(fā)展中的輻射帶動(dòng)作用。

展望后市表現(xiàn)：

能源化工板塊：

LPG：成本端，國(guó)際油價(jià)維持震蕩走勢(shì)。供應(yīng)端，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量環(huán)比下跌2.21%，山東地?zé)捸?fù)荷上漲到70.2%附近；進(jìn)口端，周度實(shí)際到港大減，下周到港預(yù)報(bào)上漲。美國(guó)丙烷周度出口環(huán)比下降；同比偏高。需求端，烷基化利潤(rùn)環(huán)比下降，開(kāi)工上漲；MTBE開(kāi)工繼續(xù)處于高位；PDH裝置開(kāi)工環(huán)比下跌，且預(yù)計(jì)后期有更多檢修計(jì)劃。民用市場(chǎng)需求受高溫影響偏弱。整體看經(jīng)反推的LPG周度需求環(huán)比下降。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存本周為175.11萬(wàn)噸，環(huán)比-1.81%。煉廠庫(kù)存壓力主要體現(xiàn)在華南地區(qū)。綜上，本周LPG供需雙弱去庫(kù)存，預(yù)期供增需減，民用氣需求羸弱拖累現(xiàn)貨重心。（上海東亞期貨）

黑色系板塊：

玻璃：現(xiàn)貨方面，本周浮法玻璃市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，多地成交重心進(jìn)一步下移。下游加工廠訂單改善持續(xù)乏力，中下游觀望較濃，進(jìn)貨謹(jǐn)慎；后市看，短期市場(chǎng)需求改觀預(yù)期不足，市場(chǎng)供需矛盾?chē)?yán)峻，行情或暫難言拐點(diǎn)。需求方面，本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，加工廠缺單依舊明顯，剛需尚未現(xiàn)好轉(zhuǎn)。玻璃價(jià)格持續(xù)回落，行業(yè)虧損進(jìn)一步加劇。期現(xiàn)貨價(jià)格下挫跌破現(xiàn)金流成本線。盡管玻璃企業(yè)對(duì)金九銀十旺季仍有預(yù)期愿意繼續(xù)維持生產(chǎn)，隨著旺季預(yù)期落空概率增大，虧損持續(xù)加深和政策推動(dòng)節(jié)能降碳技術(shù)改造將有利于玻璃產(chǎn)線更多盡快進(jìn)入冷修環(huán)節(jié)。（方正中期期貨）

有色金屬板塊：

滬鎳：本周價(jià)格在上周大幅下挫之后出現(xiàn)了超跌反彈，且反彈力度幅度較大，站回20均線。從現(xiàn)貨來(lái)看，價(jià)格高漲之后，升貼水有所回落，但采購(gòu)意愿變?nèi)酰恢墁F(xiàn)貨成交一般。現(xiàn)貨供應(yīng)還是比較順暢，金川有貨補(bǔ)充，進(jìn)口俄鎳較多，挪威鎳也有一定補(bǔ)充。基本面來(lái)看，下游依然表現(xiàn)較差，不銹鋼庫(kù)存累加，鎳鐵價(jià)格仍然有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)鎳板需求減少。新能源產(chǎn)業(yè)鏈，汽車(chē)數(shù)據(jù)良好，三元電池?cái)?shù)據(jù)也不錯(cuò)，主要矛盾在鎳豆價(jià)格優(yōu)勢(shì)喪失，中間品替代。所以短線來(lái)看可能宏觀刺激后的反彈修復(fù)，但長(zhǎng)線依然并不樂(lè)觀。（大越期貨）

農(nóng)產(chǎn)品板塊：

玉米：國(guó)內(nèi)東北基層余糧不斷消耗，目前糧源大部分集中在貿(mào)易商手中，有資金壓力的貿(mào)易商降價(jià)出貨，深加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求減弱，以消耗庫(kù)存為主。目前華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)入停機(jī)檢修期，玉米消化速度放緩。同時(shí)，新季小麥大量上市、國(guó)儲(chǔ)稻谷繼續(xù)拍賣(mài)入市，替代原料繼續(xù)打壓玉米價(jià)格走勢(shì)。此外，進(jìn)口谷物大量到貨及批量替代，亦打壓國(guó)內(nèi)玉米的消費(fèi)。但國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)正常水平，或意味著飼用谷物消費(fèi)前景可期。總體，玉米短期弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)天氣情況。（華融期貨）