8月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

7月國內(nèi)多點(diǎn)散發(fā)疫情依然存在，但是暑期出行旅游增加、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)也在改善。不過，7月經(jīng)濟(jì)未能延續(xù)向上修復(fù)態(tài)勢(shì)，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速較6月有所回落，7月經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)較6月有所放緩。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.8%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。7月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長0.6%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35870億元，同比增長2.7%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）319812億元，同比增長5.7%，比1-6月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

若從累計(jì)增速來看，1-7月多項(xiàng)指標(biāo)增速仍在加快，顯示出相較疫情沖擊最嚴(yán)重時(shí)候當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)步恢復(fù)。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.5%，比1-6月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降0.3%，降幅比1-6月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，貨物進(jìn)出口總額同比增長10.4%，比1-6月份加快1個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降0.2%，降幅比1-6月份收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。

7月整體就業(yè)數(shù)據(jù)在改善，7月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.4%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。就業(yè)主體人群就業(yè)繼續(xù)改善，7月份25-59歲成年人失業(yè)率為4.3%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)接近去年同期水平。但是，青年群體失業(yè)率還在擴(kuò)大，7月份16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率為19.9%。

有意思的是，在國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)外公布7月數(shù)據(jù)之前，央行8月15日當(dāng)天選擇降息，MLF、逆回購雙雙降息，釋放穩(wěn)增長信號(hào)。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，7月份我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，運(yùn)行基本平穩(wěn)。但是也要看到，受多重因素的影響，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的勢(shì)頭邊際放緩，鞏固經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)仍需加力。

出口保持強(qiáng)勢(shì)，房地產(chǎn)拖累效果持續(xù)

7月當(dāng)月數(shù)據(jù)顯示，外需出口增速在繼續(xù)走高，穩(wěn)增長政策帶動(dòng)基建投資連續(xù)三個(gè)月加快，但是內(nèi)需整體在走弱，房地產(chǎn)是很重要的拖累因素。

7月份，貨物進(jìn)出口總額38064億元，同比增長16.6%，比上月加快2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口22446億元，增長23.9%；進(jìn)口15619億元，增長7.4%。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩且通脹加劇的背景下，我國出口延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，顯示出我國工業(yè)產(chǎn)成品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)然出口額增長背后也有價(jià)格帶動(dòng)因素。

1-7月份我國基建投資同比增長7.4%，在專項(xiàng)債加快發(fā)行使用、政策性開發(fā)金融貸款政策支持下，基建投資連續(xù)三個(gè)月加快，成為國內(nèi)穩(wěn)增長的重要抓手。

整體來看，7月工業(yè)生產(chǎn)受影響相對(duì)較小，但消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、投資數(shù)據(jù)回落幅度較大。

7月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長3.8%，較上月僅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。出口強(qiáng)勢(shì)對(duì)工業(yè)有帶動(dòng)作用，汽車等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)仍在繼續(xù)恢復(fù)，但市場(chǎng)需求滯后，制約了工業(yè)生產(chǎn)。

7月國內(nèi)散發(fā)疫情依然存在，但是疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響似乎在減弱。較為直觀的指標(biāo)在于餐飲收入，7月餐飲收入3694億元，同比下降1.5%，降幅繼續(xù)收窄。1-7月份全國餐飲收入2.37萬億元，同比下降6.8%。暑期出行旅游活動(dòng)增加，也帶動(dòng)了客運(yùn)量回升，7月全國鐵路旅客發(fā)送量日均環(huán)比增長30.9%。

即便疫情對(duì)7月干擾變小，但是7月消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、投資等數(shù)據(jù)依然在走弱，顯示出內(nèi)需偏弱的態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)是很重要的拖累因素。

1-7月份房地產(chǎn)投資下降6.4%，降幅較1-6月擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，全國商品房銷售額下降28.8%，比1-6月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月降幅收窄。1-7月份，建筑及裝潢材料類銷售額為1026億元，同比下降3.6%。

付凌暉表示，今年以來，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，當(dāng)前整體上處于筑底階段。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)長效機(jī)制不斷完善，因城施策效果逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)，保持平穩(wěn)健康發(fā)展，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)逐步改善。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，7月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)仍在恢復(fù)通道中，但是恢復(fù)進(jìn)程并沒有那么順利，7月未能延續(xù)6月向上修復(fù)的態(tài)勢(shì)。背后主要原因在于，市場(chǎng)主體預(yù)期和信心沒有得到很好恢復(fù)，房地產(chǎn)下行壓力仍未得到較好控制。像7月信貸社融數(shù)據(jù)較弱，顯示企業(yè)貸款意愿不強(qiáng)，沒有足夠多的訂單支撐企業(yè)擴(kuò)大投資；7月商品消費(fèi)增速在回落，顯示出消費(fèi)意愿不強(qiáng)。

穩(wěn)增長政策有望加力

基于6月經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)的背景，7月部分市場(chǎng)分析認(rèn)為，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策效果仍在持續(xù)釋放中，不用著急加碼穩(wěn)增長政策。

8月15日，央行發(fā)布公告，宣布MLF、逆回購雙雙降息。當(dāng)月有6000億元MLF到期，央行進(jìn)行4000億元1年期MLF操作，利率2.75%，前次為2.85%。央行進(jìn)行20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%，此前為2.10%。

付凌暉在展望后續(xù)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)時(shí)表示，從下階段來看，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，仍然面臨著不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。當(dāng)前來看，經(jīng)濟(jì)目前還是處在恢復(fù)進(jìn)程中，市場(chǎng)需求的制約作用還是比較大，企業(yè)經(jīng)營的困難還比較多，經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還有待鞏固。盡管面臨這些困難和挑戰(zhàn)，但是我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，潛力大，空間廣的特點(diǎn)明顯，長期向好的基本面沒有改變，在一系列防住疫情、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)、保障發(fā)展安全的政策措施作用下，經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)向好，運(yùn)行在合理區(qū)間。

針對(duì)當(dāng)前服務(wù)業(yè)偏弱的態(tài)勢(shì)，付凌暉表示，近期國際不穩(wěn)定因素頻現(xiàn)，國內(nèi)局部疫情有所反彈，對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。下階段，要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，維護(hù)好正常的生產(chǎn)生活秩序，促進(jìn)服務(wù)需求恢復(fù)，加大財(cái)政金融支持力度，助力服務(wù)業(yè)企業(yè)脫困發(fā)展。同時(shí)，積極引導(dǎo)服務(wù)業(yè)企業(yè)加快轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新模式、提升服務(wù)質(zhì)量，推動(dòng)服務(wù)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

近日，國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦在公開論壇上表示，在繼續(xù)應(yīng)對(duì)疫情沖擊的背景之下，應(yīng)當(dāng)力爭(zhēng)形成一個(gè)比較確定、可預(yù)期、大體正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境。一些企業(yè)不敢擴(kuò)大采購、增加招工，在于擔(dān)心不知道什么時(shí)候又會(huì)遇到疫情的管控，這樣的話增加的支出是收不回來的。要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)讓大多數(shù)人、大多數(shù)經(jīng)營活動(dòng)在大多數(shù)時(shí)間比較確定的、正常或接近正常的經(jīng)營環(huán)境，這也應(yīng)是現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的高效協(xié)同疫情防控和經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)關(guān)鍵性要求。

“近期呼吁宏觀政策進(jìn)一步放松的聲音比較多。但是，如果缺少一個(gè)正常運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，宏觀政策到底是松了還是緊了，實(shí)際上是很難評(píng)估的。有些政策過了頭，當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常以后，副作用可能就比較大”，劉世錦表示。

羅志恒表示，基于7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，部分機(jī)構(gòu)可能要下調(diào)三季度經(jīng)濟(jì)增速。當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，本來可以不降息的。但是，7月經(jīng)濟(jì)未能延續(xù)向上修復(fù)態(tài)勢(shì)，且房地產(chǎn)市場(chǎng)也需要政策呵護(hù)，后續(xù)穩(wěn)增長政策可能會(huì)做出一些調(diào)整。

“7月CPI同比增速回升到2.7%，接下來可能會(huì)破3。相較其他主要國家貨幣政策來看，我國政策仍然有空間，但是相較上半年而言，我國下半年財(cái)政和貨幣政策空間都有所收窄”，羅志恒表示。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，當(dāng)前數(shù)據(jù)疲弱，降息是合理的。降息和縮量是個(gè)合理的組合，MLF縮量可以提升短端利率，避免資金脫實(shí)向虛；降低MLF利率，有助于長端LPR利率下降以刺激需求。