21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李覽青 上海報(bào)道

在上海國(guó)利貨幣經(jīng)紀(jì)公司、上海國(guó)際貨幣經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司、平安利順國(guó)際貨幣經(jīng)紀(jì)公司三家貨幣經(jīng)紀(jì)公司暫停datafeed（數(shù)據(jù)源服務(wù)）業(yè)務(wù)后，3月14日，市場(chǎng)消息稱，QB、Wind等提供銀行間固收市場(chǎng)的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)平臺(tái)也將于近期下線相關(guān)服務(wù)。

對(duì)此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道以交易員身份詢問(wèn)提供相關(guān)服務(wù)的“森浦Sumscope”的微信服務(wù)號(hào)“Qeubee live小助手”，對(duì)方表示“對(duì)于市場(chǎng)傳聞，我們正在和貨幣經(jīng)紀(jì)公司積極溝通中，會(huì)最大程度確保機(jī)構(gòu)需求得到滿足，如有進(jìn)展，會(huì)盡快通知。”此外，多位債券交易員、部分?jǐn)?shù)據(jù)服務(wù)商等知情人士向記者確認(rèn)該消息屬實(shí)。

“報(bào)價(jià)交易要回到十年前各種群‘滴滴滴’的時(shí)代了。”一位長(zhǎng)期從事固收行業(yè)的人士向記者表示。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，目前，位于傳言漩渦中心的多家提供實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)服務(wù)的數(shù)據(jù)服務(wù)商均已在相關(guān)平臺(tái)建群交流。而記者所在的多個(gè)固收群也已出現(xiàn)代投代繳溝通群、同業(yè)存單報(bào)價(jià)群、各地信用債交流群等各類群二維碼。

現(xiàn)券交易重回“群時(shí)代”

對(duì)于我國(guó)而言，貨幣經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是“舶來(lái)品”，作為金融工具交易的媒介，在貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)提供金融中介服務(wù)，通過(guò)接收投資者買(mǎi)賣(mài)信息，從中撮合成交并賺取傭金。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，目前債券交易員在現(xiàn)券交易的過(guò)程中一般會(huì)按點(diǎn)擊成交、直接成交、撮合成交等方式達(dá)成交易。即先通過(guò)做市商報(bào)價(jià)點(diǎn)擊成交，否則使用直接成交方式尋找交易對(duì)手方，若直接交易未果，再委托貨幣經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行撮合成交。

所謂“群時(shí)代”是交易員在“直接成交”模式下的現(xiàn)券交易方式。一般由交易發(fā)起方在QQ、微信、朋友圈、包括早期的MSN等社交范圍內(nèi)發(fā)布現(xiàn)券交易意向，在社交圈內(nèi)匹配到合適的交易對(duì)手方后再商談價(jià)格，在雙方達(dá)成一致后，再到外匯交易中心平臺(tái)履行成交手續(xù)。

若無(wú)法通過(guò)社交圈以直接模式成交，債券交易員會(huì)將券名、代碼、價(jià)格、交易量等交易需求告知中介，委托貨幣經(jīng)紀(jì)公司代其尋找合適的交易對(duì)手方，并向其支付一定的交易傭金。

在實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)平臺(tái)出現(xiàn)之前，這些交易模式的效率都較為低下，需要不斷地匹配、不斷地詢價(jià)，而每一筆交易都有時(shí)限要求，因此有很大一部分交易即使通過(guò)三種方式依然難以在時(shí)限內(nèi)找到交易對(duì)手方，最終導(dǎo)致交易流單。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，以Wind金融終端的債券市場(chǎng)“經(jīng)紀(jì)商行情”平臺(tái)為例，交易員可以通過(guò)篩選債券類別、債券期限、主體評(píng)級(jí)、債項(xiàng)評(píng)級(jí)、中債隱含評(píng)級(jí)、中證隱含評(píng)級(jí)、發(fā)債主體企業(yè)類型、是否城投債等，設(shè)定價(jià)差和估值范圍，擬定個(gè)性化的選擇方案，從而找到相應(yīng)交易對(duì)手方，并獲得公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)。

對(duì)于下線實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)平臺(tái)的服務(wù)，多位采訪對(duì)象向記者表示，最大的擔(dān)憂在于交易效率的大幅降低。

“以往交易員都很依賴貨幣經(jīng)紀(jì)公司，”一位熟悉債券交易流程的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，平臺(tái)型產(chǎn)品把貨幣經(jīng)紀(jì)公司的報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)做了比較高效的展示，這樣大大降低了交易員尋找交易對(duì)手方的成本，在貨幣經(jīng)紀(jì)公司停止相關(guān)平臺(tái)的數(shù)據(jù)源服務(wù)后，詢價(jià)成本將重新回升。

強(qiáng)監(jiān)管背后數(shù)據(jù)確權(quán)之困

對(duì)于第三方數(shù)據(jù)服務(wù)商下架實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)平臺(tái)的原因，記者采訪了多位固收市場(chǎng)資深從業(yè)人士，市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為強(qiáng)監(jiān)管背后是貨幣經(jīng)紀(jì)公司報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)的確權(quán)問(wèn)題。

2022年12月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)“數(shù)據(jù)二十條”，探索建立了數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)性分置制度，建立數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)權(quán)“三權(quán)分置”的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度框架。

目前來(lái)看，報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)的確權(quán)爭(zhēng)議或集中在經(jīng)營(yíng)權(quán)如何歸屬。

“通過(guò)中介報(bào)價(jià)的數(shù)據(jù)不應(yīng)屬于中介?！蹦抽L(zhǎng)期從事固收行業(yè)的人士向記者表示，就像淘寶和微信不能賣(mài)我們的個(gè)人數(shù)據(jù)，通過(guò)貨幣經(jīng)紀(jì)公司產(chǎn)生的報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)也不應(yīng)該賣(mài)給平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)，只可以在自己的系統(tǒng)中留存查詢。

據(jù)記者了解，目前我國(guó)共計(jì)發(fā)放了6張貨幣經(jīng)紀(jì)牌照，分別是上海國(guó)利貨幣經(jīng)紀(jì)有限公司、上海國(guó)際貨幣經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司、平安利順國(guó)際貨幣經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司、中誠(chéng)寶捷思貨幣經(jīng)紀(jì)有限公司、天津信唐貨幣經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司、上田八木貨幣經(jīng)紀(jì)（中國(guó)）有限公司。

為進(jìn)一步擴(kuò)充數(shù)據(jù)服務(wù)范圍，提供實(shí)時(shí)交易信息服務(wù)，市場(chǎng)上大部分?jǐn)?shù)據(jù)服務(wù)商均接入了至少1家貨幣經(jīng)紀(jì)公司的債券、利率互換和外匯報(bào)價(jià)及成交數(shù)據(jù)。

事實(shí)上，為通過(guò)平臺(tái)一站式獲得相關(guān)貨幣經(jīng)紀(jì)公司的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)，金融機(jī)構(gòu)也大多采購(gòu)了森浦和萬(wàn)得等數(shù)據(jù)服務(wù)商的相關(guān)服務(wù)。記者從Wind金融終端了解到，要獲得天津信唐、上海國(guó)際貨幣、平安利順、中誠(chéng)寶捷思等貨幣經(jīng)紀(jì)商的行情數(shù)據(jù)，需要另外聯(lián)系相關(guān)銷(xiāo)售人員購(gòu)買(mǎi)開(kāi)放授權(quán)。