21世紀經(jīng)濟報道 記者李愿 北京報道

4月以來，有關(guān)存款利率可能下調(diào)的討論逐步增加。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，近兩日，有河南、湖北等地部分農(nóng)商行發(fā)布自4月8日起下調(diào)存款利率的公告。如，河南省聯(lián)社已發(fā)布存款掛牌利率調(diào)整表，同時河南省內(nèi)有農(nóng)商行已根據(jù)該要求調(diào)整該行存款利率；而湖北省聯(lián)社未發(fā)布相關(guān)公告，但湖北武穴農(nóng)商行、湖北黃梅農(nóng)商行、湖北羅田農(nóng)商行發(fā)布了自4月8日起下調(diào)存款利率的公告。

也有農(nóng)商行暫未收到調(diào)整存款利率的通知，一位浙江地區(qū)農(nóng)商行人士對記者表示，截至目前（4月7日）該行未接到相關(guān)通知。官網(wǎng)顯示，2022年12月初該行曾調(diào)整過存款掛牌利率表。

“近期部分區(qū)域小型銀行下調(diào)存款定價，可能僅為之前存款自律定價下調(diào)的影響，而并非全國性的新一輪存款降息。”中金公司銀行業(yè)分析師林英奇表示。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰也表示，去年以來，監(jiān)管和銀行體系自發(fā)控制一般存款利率大體歷經(jīng)兩輪，現(xiàn)階段中小銀行下調(diào)存款掛牌利率與前期具有連續(xù)性，歷經(jīng)去年兩輪存款利率自律管理后，面臨的新問題是，對已參加自律機制但存款利率尚未調(diào)整的銀行來說，將于國股大行處于不平等的競爭地位。因此，近期中小銀行依自律機制，下調(diào)存款利率上限（含存款掛牌利率）為合意之舉。

在多位人士看來，當前部分中小銀行存款利率下調(diào)，并不會推動4月LPR下調(diào)。“一季度信貸超預期，貸款利率和銀行息差也在歷史低位，繼續(xù)引導貸款利率下行可能不是當前信貸政策的重心，預計近期LPR下調(diào)概率不高。”廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍認為。

部分中小行下調(diào)存款利率

事實上，21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，近期并非僅僅只有城商行、農(nóng)商行調(diào)整過存款利率，也有股份行在3月底調(diào)整過存款利率加點上限。“此次調(diào)整是去年9月那輪存款利率調(diào)整的落實，不是新一輪存款利率下調(diào)。”該行相關(guān)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

2020年8月存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換順利完成后，2021年6月，央行指導利率自律機制將存款利率自律上限改為在存款基準利率上加點確定。

2022年4月，央行指導利率自律機制建立存款利率市場化調(diào)整機制，引導銀行根據(jù)市場利率變化合理調(diào)整存款利率，進一步推進存款利率市場化，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。從實際情況看，工農(nóng)中建交郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均于2022年4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機構(gòu)也相應作出下調(diào)。

2022年9月中旬，部分全國性銀行主動下調(diào)存款利率，帶動其他銀行跟進調(diào)整，穩(wěn)定銀行負債成本。“這是銀行根據(jù)市場利率變化調(diào)整存款利率水平的主動行為，體現(xiàn)存款利率市場化改革向前邁進了重要一步。”央行在2022年三季度貨幣政策執(zhí)行報告中表示。

不過，實際上，還有更多中小銀行跟進部分全國性銀行主動下調(diào)存款利率的步伐較晚，一些銀行在2022年10月、11月、12月才跟進，也有一些銀行在今年才完成，還有一些銀行未跟進。

如，官網(wǎng)顯示，貴州銀行于今年1月1日起調(diào)整存款利率；青島農(nóng)商行于3月1日起執(zhí)行新存款牌告利率；哈爾濱銀行于3月14日調(diào)整部分個人存款利率；青島銀行于3月25日起執(zhí)行新存款掛牌利率。

“2022年9月下旬、2022年11月、2023年1月、4月多家中小銀行下調(diào)了存款利率。在中小銀行跟進大行下調(diào)存款利率的過程中，2023年春節(jié)前夕，部分中小銀行還曾階段上調(diào)存款利率以攬儲。4月8日部分中小銀行再次下調(diào)存款利率，其中有些銀行可能是將為攬儲所上調(diào)的利率調(diào)回原來水平。”廣發(fā)證券首席固定收益分析師劉郁表示。

其中，河南新蔡農(nóng)商行、河南羅山農(nóng)商行曾在今年1月初上調(diào)過存款利率，此次再次發(fā)布下調(diào)存款利率的公告。

大行存款利率還會下調(diào)嗎？

事實上，市場更加關(guān)注的此輪部分中小銀行調(diào)整存款利率的同時，大行、股份行是否也會調(diào)整存款利率。林英奇認為，銀行當前息差壓力下存款利率下調(diào)具有一定合理性，但根據(jù)存款自律定價調(diào)整機制，存款利率的全國性下調(diào)可能需要債券利率或LPR基準利率下調(diào)作為參考因素，因此當前全面下調(diào)存款利率的條件可能暫時并不具備。

而在2022年兩次下調(diào)存款利率的背景下，大行凈息差還在下降。六大行財報顯示，2022年僅中國銀行凈息差微幅提升0.01個百分點，其他五家大行凈息差均下行，下降最大幅度達0.22個百分點。

負債成本中的存款成本提升是凈息差下降的重要原因之一，且主要由定期存款推動。財報顯示，工建農(nóng)中郵交2022年存款付息率分別為1.75%、1.73%、1.70%、1.65%、1.61%、2.19%，較2021年提升0.13、0.06、0.09、0.13、-0.02、0.09個百分點。

據(jù)方正證券首席固定收益分析師張偉測算，動態(tài)來看，2022年上市銀行存款成本較去年上行0.03個百分點。其中大行、股份行、城商行和農(nóng)商行存款成本分別較去年上行0.08、0.66、0.26、0.48個百分點。“可以看出，2022年銀行存款成本出現(xiàn)較快上行。而銀行貸款利率持續(xù)下行，這使得銀行凈息差收窄。”

“理論上存款利率下調(diào)直接降低銀行負債端成本，再通過FTP機制，壓低銀行資產(chǎn)收益率。存款利率下調(diào)，客觀上會帶來全社會的利率中樞下移。”民生證券首席宏觀分析師周君芝表示，然而現(xiàn)實中存款利率下降有兩個副作用，存款利率下調(diào)影響更復雜：一是存款定期化，存款從活期轉(zhuǎn)定期，期限拉長，銀行負債成本不必然下降；二是存款流失，存款利率下調(diào)之后，居民或選擇如購買理財?shù)龋分鸶呤找妗?/span>

不過，在中信證券首席經(jīng)濟學家明明看來，當前存款利率存在下調(diào)有需求性和可行性：一是在金融支持實體的背景下，貸款利率顯著下行，然而銀行的負債成本保持相對剛性，息差持續(xù)壓縮，加大了經(jīng)營壓力；二是較低的貸款利率和較高的存款利率客觀上給資金空轉(zhuǎn)提供了空間，“跑冒漏滴”現(xiàn)象亟待打擊消除；三是調(diào)降存款利率可以降低居民或企業(yè)的儲蓄意愿，有助于刺激消費和投資。

“2022年居民部門積聚了大量超額儲蓄，銀行負債端資金供給充足，攬儲壓力邊際下滑，存款利率調(diào)降具備可行性支持”，明明表示。

哪些高成本存款可能被規(guī)范？

在倪軍看來，目前看，雖然引導存款利率下行是絕大部分銀行期待，往后看也有空間，但由于存款競爭存在囚徒困境特征，同時銀行體系對存款利率市場化調(diào)整機制也還在摸索期，全行業(yè)存款利率下行還需要央行通過全國利率自律機制進行引導，目前是否時機已到還有待觀察。

“從目前銀行體系負債成本運行趨勢看，僅推動中小銀行下調(diào)0.1個百分點存款利率上限，不足以壓降負債成本，甚至不能對負債成本上升勢頭進行有效控制，進入二季度，負債成本管控必要性仍強，特別是對成本高企的超利率自律上限企業(yè)存款進行定價管控必要性很強。”王一峰表示。

王一峰認為，預計后續(xù)對于存款定價自律管理包括但不限于，對協(xié)定存款、通知存款等創(chuàng)新活期存款定價進一步規(guī)范；同業(yè)存款套殼協(xié)議存款需繼續(xù)糾正；期權(quán)價值過低或予以對沖的“假”結(jié)構(gòu)性存款。

以活期存款為例，目前六大行活期存款掛牌利率為0.25%。不過，2022年工建農(nóng)中郵交個人活期存款付息率分別為、0.31%、0.29%、0.29%、0.30%、0.28%、0.30%；對公活期存款付息率分別為0.92%、0.93%、1.08%、0.92%、0.84%、0.97%，均高于0.25%。

“2022年國有大行企業(yè)活期平均付息率在0.96%，上市股份制銀行平均付息率在1.19%，均顯著高于自律機制上限，這類活期存款利率迫切需要進行集中整改”，王一峰表示。

對于結(jié)構(gòu)性存款，經(jīng)過近幾年壓降后，央行數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月末，全國商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為45606.92億元，較2021年12月末的50836.82億元減少5229.9億元，且均為2022年12月一個月的壓降成果。而截至今年2月末，全國商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款余額又升至5.1萬億。

王一峰表示，但對剩余的結(jié)構(gòu)性存款來說，其規(guī)范性仍然部分存疑，對于廣義“假”結(jié)構(gòu)可能仍然存在，核心癥結(jié)在于結(jié)構(gòu)性存款的實際平均付息率水平，顯著高于對應期限的自律機制上限。“這部分結(jié)構(gòu)性存款也存在規(guī)范必要。”

21世紀經(jīng)濟報道記者曾報道，近年來，監(jiān)管部門曾先后規(guī)范過周期付息存款、靠檔計息存款、協(xié)議存款等存款利率，對銀行存款成本壓降起到較大作用。