21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 李域 實(shí)習(xí)生 歐子舒 深圳報(bào)道的
5月12日，全球金融服務(wù)商MSCI公布了2023年5月指數(shù)調(diào)整結(jié)果。調(diào)整涉及MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)、MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)以及MSCI中國(guó)指數(shù)等。
本次調(diào)整中，與國(guó)內(nèi)投資者最相關(guān)的MSCI中國(guó)指數(shù)新納入53只中國(guó)股票，包括巨人網(wǎng)絡(luò)、寒武紀(jì)在內(nèi)的51只A股與京東物流、中遠(yuǎn)海能2只港股，同時(shí)剔除珀萊雅、國(guó)海證券、永太科技等13只個(gè)股。
據(jù)悉，上述調(diào)整結(jié)果將于2023年5月31日收盤后生效。
在MSCI多個(gè)指數(shù)成分股調(diào)整的出爐后，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置，而被剔除的企業(yè)將會(huì)被相關(guān)指數(shù)基金被動(dòng)賣出。
5月12日，京東物流早盤一度漲近7%，截至當(dāng)日收盤，京東物流大漲5.45%。
“A股納入MSCI后，追蹤指數(shù)的主動(dòng)和被動(dòng)資金流入A股市場(chǎng)，加速了A 股的國(guó)際化進(jìn)程。”通過持續(xù)研究MSCI指數(shù)調(diào)整對(duì)A股相關(guān)個(gè)股的影響，國(guó)元證券分析師朱定豪認(rèn)為，MSCI指數(shù)調(diào)整通常會(huì)在調(diào)整日給被調(diào)整個(gè)股帶來尾盤異動(dòng)，這是由于跟蹤指數(shù)的境外被動(dòng)資金為了達(dá)到最小的追蹤誤差，會(huì)較嚴(yán)格地執(zhí)行MOC(Mark to Close) 策略，一般在生效的前一交易日收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)段進(jìn)行買賣操作。
53只成分股被納入
MSCI系列中國(guó)指數(shù)主要包括MSCI中國(guó)指數(shù)、MSCI中國(guó)全股票指數(shù)和MSCI中國(guó)A股指數(shù)三大類。
其中，MSCI中國(guó)指數(shù)目標(biāo)是覆蓋中國(guó)股票市場(chǎng)85%的自由流通市值，包括H股、A股、 B股、紅籌股、P股和外國(guó)上市股票(比如 ADR)。其中 A股是以20%的自由流通市值納入指數(shù)。該指數(shù)使用離岸人民幣匯率計(jì)算。
本次新納入MSCI中國(guó)指數(shù)的53只成分股中，包含51只A股與2只港股，總市值排在前三位的是京滬高鐵、晶科能源、大全能源。
從申萬行業(yè)來看，新納入的51只A股成分股集中在電子與交通運(yùn)輸，分別有9只、4只成分股。包括4只航空機(jī)場(chǎng)股，分別為白云機(jī)場(chǎng)、海南機(jī)場(chǎng)、海航控股、春秋航空；在9只電子行業(yè)成分股中，6只個(gè)股集中在半導(dǎo)體行業(yè)。
值得關(guān)注的是，有方正證券、南京證券和國(guó)金證券3只證券股被納入。另外，白酒板塊老白干酒、舍得酒業(yè)也被納入，智能電器公司石頭科技、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥分銷龍頭國(guó)藥股份被納入。
深圳某私募基金人士表示，新納入的個(gè)股一定程度上反映了目前的行業(yè)形勢(shì)，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，交通運(yùn)輸業(yè)開始回暖，同時(shí)，中國(guó)科技行業(yè)引起了外資的持續(xù)關(guān)注，證券行業(yè)近期反彈也很明顯。
方正證券最新披露2023年第一季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.73億元，同比增長(zhǎng)6.30%；歸母凈利潤(rùn)5.56億元，同比增長(zhǎng)16.55%。
南京證券也同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，在2023年一季度，南京證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.43億元，同比增長(zhǎng)63.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.17億元，同比增長(zhǎng)73.02%。
同樣，國(guó)金證券也實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利的增長(zhǎng)。
與此同時(shí)，MSCI中國(guó)指數(shù)剔除了珀萊雅、鴻遠(yuǎn)電子、國(guó)海證券、美迪西、永太科技等13只個(gè)股。
盡管珀萊雅年報(bào)顯示，2022年，珀萊雅的營(yíng)收規(guī)模達(dá)到63.85億元，但珀萊雅的市值仍在收縮，珀萊雅股價(jià)曾在2021年初到達(dá)214元/股的高點(diǎn)，5月12日該股收?qǐng)?bào)最低價(jià)161元/股。
帶來顯著的調(diào)倉沖擊
據(jù)悉，MSCI指數(shù)調(diào)整分為定期和臨時(shí)調(diào)整，定期調(diào)整發(fā)生在每年 2、5、8、11 月，其中半年度調(diào)整幅度較大，每次定期指數(shù)調(diào)整都會(huì)給成分股帶來顯著的調(diào)倉沖擊。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，中國(guó)A股納入MSCI指數(shù)體系中后，主要對(duì)四個(gè)重要指數(shù)造成影響，分別是MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)(MSCI Emerging Markets Index)、MSCI ACWI全球指數(shù)(MSCI ACWI Index)、MSCI亞洲(日本除外)指數(shù)(MSCI Asia ex Japan Index)和MSCI中國(guó)指數(shù)(MSCI China Index)。
隨著中國(guó)A股納入 MSCI 指數(shù)，追蹤相應(yīng)指數(shù)的主動(dòng)和被動(dòng)資金也會(huì)流入 A股。
在海外市場(chǎng)規(guī)模較大的追蹤相關(guān)指數(shù)的被動(dòng)產(chǎn)品，規(guī)模較大的是IEMG(iShare Core MSCI Emerging Markets ETF)，截至北京時(shí)間5月11日，規(guī)模達(dá)到 447.41億美元。多位業(yè)內(nèi)人士表示，在全球資本市場(chǎng)下跌之際，中國(guó)股市吸引力逐步提升，海外投資者搶購中國(guó)股票ETF。
隨著MSCI多個(gè)指數(shù)成分股調(diào)整，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置；而被剔除的企業(yè)將會(huì)被相關(guān)指數(shù)基金被動(dòng)賣出。
本次MSCI指數(shù)調(diào)整將于5月31日收盤后正式生效。
朱定豪認(rèn)為，MSCI 指數(shù)調(diào)整通常會(huì)在調(diào)整日對(duì)被調(diào)整個(gè)股帶來尾盤異動(dòng)。
在過往的成交中，朱定豪以MSCI中國(guó)A股指數(shù)調(diào)整為例發(fā)現(xiàn)，調(diào)整日個(gè)股成交量較調(diào)整日前20個(gè)交易日有所放大，尤其是尾盤集合競(jìng)價(jià)成交量大幅上升，成交占比從1%升至20%左右，其中被剔除的個(gè)股成交量的放大更加明顯。換手率小的個(gè)股尾盤成交量放大效應(yīng)更強(qiáng)，尾盤成交量的占比會(huì)達(dá)到30%以上。
不過，指數(shù)調(diào)整對(duì)個(gè)股全天的價(jià)格影響有限，但對(duì)尾盤集合競(jìng)價(jià)的股價(jià)影響大。被納入的個(gè)股尾盤上漲的占比達(dá)到 70%，被剔除的股票平均有90%會(huì)在尾盤出現(xiàn)下跌。
有業(yè)內(nèi)人士表示，在調(diào)整正式實(shí)施日，雖然被動(dòng)資金“必須”按照權(quán)重變化進(jìn)行調(diào)倉，但股價(jià)的實(shí)際變動(dòng)卻未必與權(quán)重調(diào)整方向一致，反而會(huì)更多受到提前套利資金與被動(dòng)資金之間強(qiáng)弱對(duì)比影響，此前也不乏新納入或權(quán)重增加個(gè)股在調(diào)整實(shí)施日股價(jià)下跌的情形。
