21世紀經(jīng)濟報道記者 唐婧 北京報道

一周之內(nèi)，三家銀行宣布下線基金實時估值展示功能，這一讓廣大基民“又愛又恨”且備受爭議的功能終于逐漸告別歷史舞臺。

“反正也不準(zhǔn)，看了也煩心！”一位基金投資者告訴記者，雖然明知道基金實時估值不一定準(zhǔn)，且和基金凈值常有出入，卻仍然忍不住一天之內(nèi)打開APP看好幾遍。如今既然這個功能要下線了，反而落得一片清凈。

6月15日，建設(shè)銀行官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于下線基金實時估值展示功能的公告》，稱為提供更加優(yōu)質(zhì)高效的個人服務(wù)，進一步優(yōu)化基金產(chǎn)品展示，提升客戶體驗，該行自6月16日起將下線代理基金電子渠道的基金實時估值展示功能。

6月16日，光大銀行官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于下線基金實時估值展示功能的公告》，為提供更加優(yōu)質(zhì)高效的個人服務(wù)，進一步優(yōu)化基金產(chǎn)品展示，提升客戶體驗，該行于2023年6月16日起下線個人手機銀行的基金實時估值展示功能。

此外，平安口袋銀行APP上也滾動播報，因盤中估值與真實凈值存在一定的差異，為保障投資過程使用信息的準(zhǔn)確性，請以基金公司實際披露的凈值為準(zhǔn)，計劃于2023年6月16日0點下線盤中估值，屆時不再提供估值及相關(guān)提醒服務(wù)。

早在6月7日，市場就傳聞基金公司直銷和三方代銷收到通知，要求下線實時估值功能，并于6月份內(nèi)完成相關(guān)系統(tǒng)改造并下架盤中估值服務(wù)。此前21世紀經(jīng)濟報道記者曾多方核實了該消息的真實性，但從實踐來看，各家金融機構(gòu)下線該功能的進度卻參差不齊。

“估值”與“凈值”

記者查閱了中國建設(shè)銀行、光大銀行和平安口袋銀行APP的相關(guān)頁面，發(fā)現(xiàn)這三家銀行過去展示基金實時估值的“凈值估算”的欄目確已下線，隨后記者又查閱了另外五家國有大行和十家股份制銀行的相關(guān)頁面，發(fā)現(xiàn)除中國銀行、招商銀行、浙商銀行、恒豐銀行、渤海銀行五家以外均已下線實時估值功能。

記者留意到，仍然保留“凈值估算”欄目的銀行的相關(guān)頁面都會附上一句類似的風(fēng)險提示，即“估值僅供參考，實際漲跌幅以基金凈值為準(zhǔn)”。

基金凈值，指的是每份基金凈資產(chǎn)，是基金公司根據(jù)基金當(dāng)日持倉、收盤行情及市場情況計算出基金資產(chǎn)總值，再扣除相關(guān)費用等基金負債后得到資產(chǎn)凈值，最后除基金總份額計算得出，且會發(fā)送至托管行復(fù)核后予以正式披露。基金凈值更新的時間一般較晚，但具有權(quán)威性和唯一性。

基金估值，一般是根據(jù)歷史公布的基金定期報告中披露的持倉信息，比如前十大重倉股票、行業(yè)配置以及持倉占比等信息，按照持倉的盤中漲跌幅度來預(yù)估基金的當(dāng)日凈值表現(xiàn)。值得一提的是，由于采用的算法不盡相同，各家基金公司和三方代銷平臺的基金實時估值并不一樣，有時甚至?xí)鋈胼^大。

以明星基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安成長混合為例，6月19日收盤后中國銀行、招商銀行、恒豐銀行、渤海銀行公布的“凈值估算”依次為0.11%、0.07%、0.15%和0.06%，而浙商銀行沒有代銷這只基金。

“基金估值功能是金融機構(gòu)提供的附加服務(wù)，在實際運行中因為對基金最新持倉數(shù)據(jù)不能全面掌握等原因，導(dǎo)致估值與實際凈值存在出入，也就是估值存在誤差，對投資者帶來一定的負面影響。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，在這種情況下，金融機構(gòu)下線估值功能可以減少因為估值誤差帶來的誤導(dǎo)，更有利于保護投資者權(quán)益。

星圖金融研究院副院長薛洪言也認為，基金盤中實時估值與收盤后實際凈值存在誤差，這種誤差可能會誤導(dǎo)基民交易決策，帶來不必要的客訴風(fēng)險；同時，基金實時估值的價格呈現(xiàn)是高波動的，高波動會天然加劇基民短期投機心理，為炒基等不良投資習(xí)慣推波助瀾。所以，下線基金實時估值功能，能夠在一定程度上保護基民權(quán)益，助力投資者養(yǎng)成長期投資習(xí)慣，提高基金投資收益。

薛洪言還指出，對行業(yè)而言，行業(yè)層面同步下架基金凈值功能，不存在用戶遷移風(fēng)險，不影響短期競爭格局。對投資者而言，短期內(nèi)或許會有不習(xí)慣，但拉長時間，總會慢慢適應(yīng)，有助于培養(yǎng)長期持有基金的習(xí)慣。

銀行代銷基金“有點難”

銀行一直是公募基金代銷的主力軍。然而，近年來隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺等第三方銷售機構(gòu)的快速成長，銀行代銷基金的市場份額正在遭遇挑戰(zhàn)。一般而言，公募基金銷售主要有四大渠道，分別為基金公司直銷，商業(yè)銀行、證券公司和獨立基金銷售機構(gòu)代銷。

中國證券基金業(yè)協(xié)會（下稱“中基協(xié)”）官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年-2019年之間，銀行、券商代銷和基金公司直銷的公募基金保有規(guī)模均處于波動下降的趨勢，其中銀行代銷的公募基金保有規(guī)模占比由2015年的25.22%下降至23.59%，證券公司代銷的公募基金保有規(guī)模占比由2015年的10.01%下降至2019年的7.59%，基金公司直銷的公募基金保有規(guī)模占比從2015年的61.90%下降至57.29%。

相比之下，獨立基金銷售機構(gòu)的份額這5年來卻直線上升，從2015年僅占市場2%的份額，上升到2019年的11%。

來源：中基協(xié)官網(wǎng)

2019年之后，中基協(xié)不再披露各個渠道公募基金銷售保有規(guī)模占比情況，但自2021年第一季度起，中基協(xié)每個季度都會發(fā)布代銷機構(gòu)的公募基金銷售保有規(guī)模的百強榜單（下稱“百強榜單”），從中亦可窺見公募基金代銷江湖近年來的變化情況。

據(jù)2021年第一季度的百強榜單，代銷機構(gòu)的“股票+混合公募基金保有規(guī)模”合計為5.43萬億元，其中銀行渠道的保有規(guī)模占比為61.12%; “非貨幣市場公募基金保有規(guī)模”合計為6.51萬億元，其中銀行渠道的保有規(guī)模占比為57.88%。

據(jù)2023年第一季度的百強榜單，代銷機構(gòu)的“股票+混合公募基金保有規(guī)模”增長至5.79萬億元，其中銀行渠道的保有規(guī)模占比卻下降為50.74%；“非貨幣市場公募基金保有規(guī)模”合計為8.25萬億元，其中銀行渠道的保有規(guī)模占比卻下滑至47.22%。

可以看出，銀行渠道雖然仍占據(jù)基金代銷規(guī)模的半壁江山，但市場占有率卻處于下滑態(tài)勢。另外，2023年第一季度，百強名單中的前十強中銀行占據(jù)六席，較2021年年初少了兩家，后者被中信證券、華泰證券所取代。

互聯(lián)網(wǎng)平臺的增長態(tài)勢也不可小覷。2023年第一季度, 以互聯(lián)網(wǎng)平臺為代表的獨立基金銷售機構(gòu)渠道的“股票+混合公募基金保有規(guī)模”占比為25.75%，較2021年第一季度上漲了3.46個百分點；“非貨幣市場公募基金保有規(guī)模”占比為33.91%，較2021年第一季度上漲了7.05個百分點。

來源：中基協(xié)官網(wǎng)

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，銀行渠道基金銷量增長乏力的原因，主要是由于互聯(lián)網(wǎng)平臺的迅速崛起，其他平臺的銷量也越來越大。而80后、90后這一代成為購買基金的主力，他們習(xí)慣通過互聯(lián)網(wǎng)渠道來購買基金。

值得一提的是，近期監(jiān)管對銀行基金銷售業(yè)務(wù)違規(guī)的打擊力度也在加強。據(jù)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)至少有20家銀行因基金代銷業(yè)務(wù)“踩紅線”，被采取了監(jiān)督管理措施，其中，銷售、業(yè)務(wù)負責(zé)人等未取得基金從業(yè)資格、基金銷售產(chǎn)品宣傳不合規(guī)等問題為違規(guī)的“高發(fā)地帶”。