21世紀經濟報道 記者林秋彤 北京報道

春節(jié)假期結束后首個工作日，在經歷1月下旬強勢走高之后，人民幣在岸匯率雖有小幅回落，但基本持平。wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日16時30分收盤，人民幣在岸匯率報7.2724，較節(jié)前1月27日收盤略微下降74bp。

據(jù)此前報道，1月21日，受特朗普正式就職、美元指數(shù)下跌等影響，在岸人民幣對美元匯率收盤報7.2798，較上一交易日上漲363點。離岸人民幣對美元匯率報7.2912，為月內首次收復7.30關口。

離岸方面，離岸人民幣匯率在1月下旬先是小幅回落，1月31日跌至最低值7.3221。2月以來則持續(xù)上漲，在2月4日重新回到7.3關口內，報7.2869。2月5日日內，離岸人民幣匯率最高觸及7.2692。

特朗普此前醞釀已久的關稅政策，在2月1日正式實施，當日，美國政府宣布對所有中國商品加征10%關稅。中國方面對此反應迅速，2月4日，國務院關稅稅則委員會發(fā)布公告稱，自2月10日起，將對原產于美國的部分進口商品加征關稅，如對煤炭、液化天然氣加征15%關稅。

華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜研究指出，對匯率而言，短期關稅沖擊下匯率貶值最快階段或已過去，當前逆周期因子影子持續(xù)顯著情況下，匯率彈性空間重點或仍在政策意圖和力度。自去年11月中旬以來逆周期因子影子持續(xù)顯著，這有別于2018年時期逆周期因子影子并無明顯動用跡象，這也似乎顯示當下央行維穩(wěn)匯率意圖仍偏強，短期匯率波動彈性的重點或仍在政策面。

中國外匯交易中心2月5日發(fā)布的《2024年銀行間外匯市場運行報告》顯示（下稱《報告》），2024年在美元強勢升值背景下，人民幣對美元匯率總體維持在7.0至7.3區(qū)間內雙向波動，但人民幣相對非美貨幣匯率更強，CFETS人民幣匯率指數(shù)震蕩走升，全年人民幣匯率保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

2024年年末，人民幣對美元匯率收報7.2988，年內貶值2.8%，CFETS人民幣匯率指數(shù)收于101.47點，全年升值4.2%。匯率年化波動率為3.04%，較2023年下降1.86個百分點。

具體來看，2024年上半年人民幣對美元匯率承壓，持續(xù)走低，但是人民幣對一籃子貨幣則相對堅挺。 2024年1月至7月，受美國通脹、美聯(lián)儲降息延后等影響，美元指數(shù)逐步走強，非美貨幣普遍承壓，疊加國內有效需求相對不足，市場預期偏弱，人民幣貶值壓力較大，人民幣對美元匯率累計貶值1.9%，人民幣對美元市場價相對中間價日均偏貶1137BP，處于歷史較大偏貶水平；匯率波動性偏低，年化波動率僅2.1%，較2023年降低2.8個百分點。同期，離岸人民幣匯率較境內更弱，日均境內外人民幣匯差擴大至-148BP。不過，1月至7月，CFETS人民幣匯率指數(shù)上漲了1.9%。

2024年下半年，隨著國內降息等穩(wěn)經濟政策持續(xù)發(fā)力，一攬子增量政策出臺預期升溫，疊加美聯(lián)儲降息預期增強和落地、美元指數(shù)回落等，人民幣匯率8月走升、收復年內前期全部跌幅，9月延續(xù)升勢、創(chuàng)年內最高，境內外人民幣匯率及中間價一度“三價合一”。

而10月以來，受特朗普交易預期、美聯(lián)儲降息速度放緩等影響，美元指數(shù)快速反彈，非美貨幣普遍承壓，人民幣匯率再度被動走貶至7.30下方附近。同時，人民幣兌美元匯率波動率明顯放大，年化波動率升至4.14%。

2024年8月至12月，人民幣對美元匯率累計貶值1.0%。與此同時，同期CFETS人民幣對一籃子貨幣匯率指數(shù)升值2.2%，這意味著在此期間內，人民幣匯率貶值預期呈現(xiàn)總體平穩(wěn)、年末上升態(tài)勢。8月至12月中旬，人民幣對美元市場價相對中間價日均偏貶314BP，較1至7月收窄823BP。境內外人民幣日均匯差下降至-57BP，較1月至7月收窄91BP。

《報告》還表示，展望2025年，外部環(huán)境復雜性、嚴峻性和不確定性可能進一步上升，但隨著國內一攬子增量政策陸續(xù)落地以及中央經濟工作會議部署2025年實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，國內經濟回升向好態(tài)勢進一步鞏固；市場參與者也更加成熟，匯率風險中性理念不斷增強。