南財理財通 黃桂煊

榜單篩選條件：理財公司發行的1~3年投資周期的公募混合類產品。榜單排名來自理財通AI全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系助理進一步核實。

根據南財理財通數據，截至3月6日，理財公司符合統計要求的1~3年（含）混合類公募產品共有439只（未合并產品份額）。從整體風險收益水平看，該類期限產品近1年平均收益率為3.59%，最大回撤和年化波動率分別為1.18%和2.04%。

分機構來看，以產品平均收益率而言，城商行理財公司表現強勢，寧銀理財產品平均收益率排名第一，達到8.03%，杭銀理財次之，為5.73%，興銀理財排名第三，平均收益率為4.85%。相比之下，華夏理財該期限產品平均收益率墊底，為1.67%。

從具體上榜產品看，寧銀理財三只產品包攬前三名，均為寧贏系列產品，其中“寧贏個股臻選混合類開放式2號(最短持有3年)”近一年凈值漲幅超過15%，達到16.84%，另外兩款產品近一年漲幅也均在10%以上。不過，值得注意的是，三款產品的凈值波動幅度均相對較高，年化波動率均超過10%，榜首產品最大回撤也超過15%。從投資性價比看，招銀理財排名第四位和第五位的兩款產品表現優異，卡瑪比率較高，其中“招智無憂目標2035(兩年持有)”在實現超10%收益率的同時，最大回撤僅為2.62%，卡瑪比率達到3.83。

含權產品的亮眼業績與資管機構自身的投研能力息息相關，權益投資規模較高的理財公司普遍舍得在權益投研人員配置上下功夫，調研上市公司的積極性也自然較高。

南財理財通課題組根據Wind數據統計發現，招銀理財作為理財規模一哥，過去五年調研上市公司頻次穩居前列，總次數累計超過2000次，興銀理財緊隨其后，總次數累計達到1889次，而這兩家頭部股份行理財公司也是權益投資布局的領頭羊。此外，值得注意的是，寧銀理財2023年成為突圍“黑馬”，調研總次數連續兩年超過招銀理財，其中2023年總調研次數達到677次，可見其重點布局權益市場的決心。除上述三家理財公司外，合資理財公司匯華理財調研上市公司的積極性同樣較高，遙遙領先于其余合資理財公司，過去五年調研總次數超過1500次。

不過，對比公募基金來看，理財公司調研上市公司的頻次還是遠低于基金公司的量級水平。以2024年調研總次數為例，公募基金的調研總次數在千次級別，調研總次數最高的公募基金公司是博時基金，全年調研總次數累計達到2486次，嘉實基金的調研總次數也達到2181次，同時有28家公募基金公司全年調研總次數超千次。

在中郵理財總經理彭琨看來，理財公司權益投資能力尚在建立初期。公募基金基于基本面研究與價值投資打造的一整套主動投研架構已較為完備，而銀行理財基于客戶穩健性特征，對低波權益投資的風格研究、策略研究、組合配置還在初期，適合行業特點的差異化投研框架尚不成熟。另外，銀行理財脫胎于母行的信用文化，與股票投資更看重企業未來盈利能力，“向波動要收益”的組合動態投研文化方面還有差距。

招銀理財建議，提高混合類和權益類產品規模可以從以下四個方面進行努力。一是產品創新，開發更多符合市場需求和投資者偏好的混合類和權益類產品，只有在提升投資者持有體驗，擁抱客戶的前提下，才能做到產品規模的增長。二是資管機構投研能力的提升，理財子需要加強投研團隊建設，提升對各類資產的研究深度和廣度，提高投資決策的科學性和準確性，才能管理好產品，做好產品業績。三是做好風險管理。持續完善風險管理體系，通過精細化的風險控制手段，降低產品的波動性和回撤幅度，提高投資者的持有體驗。四是產品宣傳，加強產品宣傳力度，通過多種渠道向投資者介紹混合類和權益類產品的特點、優勢和風險，提高投資者對產品的認知度和信任度。