編者按：《機警理財日報》作為南財集團、21世紀經濟報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細分了現金、純固收、固收+期權、固收+權益、混合、權益、衍生品七大類，已實現對銀行理財市場的每日追蹤。為了進一步反映銀行理財行業發展現狀，南財理財通課題組增設機警理財周報專題，力求及時準確研判理財行業趨勢、洞悉理財產品表現，以期為銀行理財行業轉型發展帶來參考價值。
【市場回顧】
債市方面，周內資金壓力先升后降，債市企穩。DR007加權均價一度達到1.96%，隨著央行連續三日市場凈投放，資金壓力有所緩解，3月21日回落至1.77%；長端利率沖高回落，10年期國債收益率收至1.85%。股市方面，上周A股指數震蕩回調。滬深300指數、中證500指數、上證指數周跌幅分別為2.29%、2.1%和1.6%。板塊方面，石油石化、建筑材料、家用電器周漲幅居前。
【破凈情況】
銀行理財公募破凈率回落。南財理財通數據顯示，截至2025年3月24日統計，理財公司共有16,732只人民幣存續公募理財產品（近一周有凈值披露），其中452只累計凈值低于1，銀行理財綜合破凈率降至2.7%。權益類、混合類理財破凈率變化不大，分別為55.56%和10.14%；固定收益類公募理財破凈率降至2.12%，商品及金融衍生品類理財破凈率為零。600只美元公募理財均未破凈，12只產品近一周錄得負收益。
分投資期限看，人民幣固定收益類產品中，3年以上期限產品破凈率依舊最高，不過已降至6.08%，6～12個月期限產品和1～2年期限產品破凈率分別為3.79%和2.97%。6個月以內投資周期產品依舊保持1%及以下的破凈率。
【新發情況】
南財理財通數據顯示，上周（3月17日-3月23日），31家理財公司合計發行了510只理財產品（同一產品登記編碼下不同份額合并計算），股份行理財公司發行產品數量位居前三，分別是民生理財、華夏理財和興銀理財。
從產品結構看，理財公司上周新發產品仍以R2（中低風險）、封閉式凈值型、固收類公募型產品為主，光大理財、農銀理財、興銀理財和恒豐理財布局了混合類產品。
值得注意的是，在“固收+”產品布局上，民生理財推出了穩健·固收+系列——茂竹雙息策略3個月持有期7號和8號理財產品。以8號產品為例，該產品為開放式固收類公募產品，風險等級為R2（中低風險），最低持有期為3個月，業績比較基準為2.3%～3.0%（年化），產品代銷機構為廣東華興銀行。
資產配置上，該產品投資于固收類資產的比例在80%以上，另投資于權益類資產的比例不超過20%，其中產品權益投資主要配置于經營穩健、信用資質良好、股息率較高、分紅穩定的優先股資產，這也是該產品所屬茂竹雙息系列的配置結構，雙息指的是低波動債券和存款帶來的利息和優先股帶來的股息，以此來均衡組合結構實現收益增厚。不過，該產品發行規模較低，根據產品發行公告，該產品募集規模為101.72萬元，成立時間為3月18日。
從新發產品定價看，上周新發固收類產品業績比較基準均值為2.70%，不同期限產品定價均在3%以下。分不同期限看，除3~6月產品定價環比下跌了8bps外，其余期限產品定價均有所上升，其中1~2年期限產品定價提高了9bps。不過，周度產品發行量較少，相關統計數據僅供參考。
【收益情況】
上周債市回暖，銀行理財周度收益情況好轉。所有投資類別產品平均收益收漲，固定收益類、混合類、權益類和商品及金融衍生品類理財近一周平均凈值增長率為0.0737%、0.2347%、1.5373%和1.0061%。固定收益類產品中，各投資期限產品近一周凈值增長率均值均為正數；3年以上期限固定收益類產品周度收益反彈最猛，近一周凈值增長率均值為0.1301%。
現金類產品中，人民幣、美元、澳元產品周內七日年化收益率均值為1.551%、3.999%和3.31%。（統計范圍：截至統計日成立滿一個月的現金理財，剔除人民幣產品中七日年化收益率高于美元現金理財的異常數據）
從負收益情況看，僅6.35%的人民幣公募理財產品（理財公司發行）近一周收益為負。具體來看，近一周收益為負的固定收益類、混合類、權益類、商品及金融衍生品類理財產品比例分別為6.32%、6.66%、8.33%和0%。
固定收益類產品中，各期限產品近一周浮虧的比例顯著下降。南財理財通數據顯示，除6～12個月期限理財近一周負收益比例為11.07%外，其余投資期限負收益產品數量占比均低于10%。
【行業熱點】
劍指誤導銷售、夸大宣傳！商業銀行代銷迎新規
國家金融監督管理總局發布《商業銀行代理銷售業務管理辦法》（以下簡稱《辦法》），對商業銀行代銷產品合作機構管理、銷售管理、代銷產品準入管理、代銷產品存續期管理等方面作出明確規定。其中要求商業銀行不得通過外包業務流程等方式違規開展代銷業務；明確對代銷產品展示排序的要求，不得簡單依據業績高低進行展示排序等。（財聯社）
轉債增強爆發！部分產品近半年年化收益率接近20%
2024年9月以來，可轉債指數表現較好。Wind數據顯示，2024年9月2日至2025年3月19日，中證轉債指數漲幅達17.35%。轉債指數的迅猛上漲帶動了采用轉債增強策略的“固收+”產品業績，部分該類產品近一月、近六月的年化收益率達到兩位數，逼近或超過20%。據南財理財通不完全統計，至少有招銀理財、興銀理財、平安理財、光大理財、中郵理財、寧銀理財、杭銀理財7家機構發行了轉債增強策略的產品。（21世紀經濟報道）
