21世紀經濟報道記者 董靜怡 上海報道

在全球AI軍備競賽白熱化之際，阿里巴巴蔡崇信卻在預警泡沫危機。

3月25日，阿里巴巴集團主席蔡崇信在香港舉行的匯豐全球投資峰會上表示，開始看到人工智能數據中心建設出現泡沫苗頭，美國的許多數據中心投資公告都是“重復”或相互重疊的。蔡崇信警告，大型科技公司、投資基金和其他機構紛紛競相建立AI訓練服務器基地，這種趨勢開始顯得有些盲目。許多項目在建設時并沒有明確的客戶。

3月26日，TD證券旗下TD Cowen發布報告稱，微軟放棄在美歐合計耗電2GW的新數據中心項目，分析師們將此歸因為計算機集群供應過剩。

美股AI板塊多股應聲下跌。26日英偉達跌超5%，谷歌跌超3%，亞馬遜、Meta跌超2%，微軟收跌1.3%。數據中心服務商NBIS大跌9.05%。

盡管市場悲觀情緒蔓延，但TD Cowen的報告也指出，谷歌、Meta仍在擴張：它們接手了微軟放棄的部分數據中心容量，表明整體需求仍在增長。

投資者的轉向，反映了市場對AI算力供需關系的重新評估。短期內，超大規模數據中心的建設可能放緩，但長期來看，AI推理需求仍將推動行業增長。關鍵在于，企業是否能夠優化現有算力，而非盲目擴張。