3月29日，中國電動汽車百人會論壇（2025）高層論壇召開，小米集團(tuán)董事長兼CEO雷軍出席了當(dāng)天下午的論壇，作為汽車行業(yè)新人，這是雷軍首次出席該論壇。

雷軍：有3個感謝

雷軍稱，小米在不到一年的時間里交了20萬輛車，算是在行業(yè)創(chuàng)造了一個小小的奇跡。這個成績的背后，首先要感謝的是全國用戶對小米的支持。很多用戶沒有試駕過，沒有看過車就直接下單了；第二個，對主管部門的關(guān)心支持表示感謝。

雷軍還回憶道，在去年發(fā)布會的時候，有5位汽車企業(yè)的創(chuàng)始人、董事長到來 ，還有自己的幾個好朋友李斌、何小鵬和李想，雷軍對所有同行的支持表示感謝。

圖 / 中國電動汽車百人會論壇

雷軍表示，當(dāng)小米開始做車的時候，所有人都說小米造車晚了，今天來看可能是剛剛好。正是整個行業(yè)的共同努力，等小米造車的時候，技術(shù)已經(jīng)非常成熟，用戶消費習(xí)慣也成熟了，整個產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈也非常成熟了。所以今天一想，可能小米來的正是時候。

雷軍談到了小米SU7 Ultra在發(fā)布后的2小時鎖單量即突破10000臺的情況。他表示，“我極為震撼，這么快銷售了10000輛，提前完成了全年的任務(wù)?！?/p>

雷軍還表示，過去5年小米大概投了1050億元，預(yù)計今年研發(fā)投入將超過300億元，只有海量的投入才能真正把技術(shù)做好，把產(chǎn)品做好。

小米波動陣痛

3月25日，小米集團(tuán)（1810.HK）一紙配售公告引發(fā)市場震動。小米宣布以“先舊后新”方式配售8億股，募資425億港元，成為港股年內(nèi)繼比亞迪后又一起大規(guī)模配售案。

從小米自身財務(wù)狀況來看，配售確能改善其財務(wù)狀況。近年來，小米汽車新業(yè)務(wù)投入巨大，已拖累其償債能力。年報顯示，截至2024年末，小米的流動比率為1.28、速動比率是0.93，均為2017年以來的最低水平。一般來說，這兩個指標(biāo)越高說明短期償債能力越強(qiáng)。

不過，大規(guī)模的融資行為猶如雙刃劍，在帶來資金支持的同時，也引發(fā)了諸多市場憂慮。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，這并非小米首次實施配股。2020年12月，小米首次配股，當(dāng)時以每股23.7港元配售10億股，籌資約31億美元（約240億港元），配售價較前一日收盤價折讓9.4%。

消息公布后，市場反應(yīng)劇烈，小米股價當(dāng)日下跌7.1%。但在隨后三個月內(nèi)，股價反彈超過30%。

出現(xiàn)反彈主要受益于三方面：

• 一是小米手機(jī)份額提升：2021年第二季度，小米全球出貨量首次超越蘋果，成為全球第二。
• 二是AIoT增長：智能電視、手環(huán)等產(chǎn)品線持續(xù)放量。
• 三是造車預(yù)期：2021年3月，小米官宣造車，刺激市場想象空間。

時隔四年多，小米再次進(jìn)行大規(guī)模配股融資，歷史似乎在某種程度上重演。

首先是股價回調(diào)，受配售消息影響，3月25日，小米股價下跌超過6%，截至3月28日收盤，小米跌1.26%，最新股價51.02港元。

從投資者在多個社交平臺的反饋來看，部分投資者依舊擔(dān)心大量新股的發(fā)行會攤薄每股收益。

本次配售完成后，小米總股本從251.16億股增至259.16億股，原股東持股比例被稀釋約3.1%。也就是說，原持有1%股份的股東，稀釋后持股占總股本比例降至約0.97%。

其次，機(jī)構(gòu)投資者對于小米本次配股的態(tài)度亦有相似之處。

2020年小米配股時，高瓴資本、貝萊德等機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購，推動市場信心回升。

而此次小米配售過程中，有市場消息稱，投資者表達(dá)出的興趣是小米配售規(guī)模的數(shù)倍，且該交易引發(fā)了純多頭投資者和主權(quán)財富基金的濃厚興趣。記者就此向小米方面求證，后者對此未予置評。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道（雷晨 ）、新黃河、財聯(lián)社