南方財經全媒體記者江珊 南沙報道
餐飲消費是我國提振消費的重要領域之一，近期餐飲上市公司財報相繼出爐，在收入增長承壓的情況下，企業“各顯神通”，提出了應對當前行業挑戰的諸多舉措。
九毛九國際控股有限公司（9922.HK）3月28日發布2024年度財報，報告期收入微增1.5%至60.74億元（人民幣，下同），但歸屬母公司凈利潤大幅下降87.69%至5580.70萬元，主要是“太二”“慫火鍋”“九毛九”品牌的顧客人均消費、翻臺率等同店銷售類指標有所下降。
2024年，雖面臨嚴峻挑戰，九毛九仍在繼續擴張餐飲網絡，包括凈新增56家太二品牌、18家慫火鍋，推出新品牌山外面酸湯火鍋、新開20家。公司稱，2025年開店將確?！白鲆怀梢弧?，而預計年內投入使用的廣州南沙供應鏈中心，或將成為其未來輕量化“打法”的支點，帶動門店、外賣和貨品銷售業務實現突破增長。
九毛九宣布派發末期股息每股0.02港元及特別股息每股0.02港元（30周年慶），合計每股0.04港元。公司股價已持續近兩周的跌勢，3月28日收報2.88港元，跌幅5.26%。
旗下品牌和餐廳“大浪淘沙”
截至2024年12月31日，九毛九在中國141個城市、新加坡、加拿大2個城市、馬來西亞1個城市、泰國1個城市、美國2個城市以及印度尼西亞1個城市，合計擁有807家餐廳，其中加盟/合作店有28家，海外門店有30家。
從門店運營成本指標來看，2024年九毛九使用權資產折舊5.76億元，同比增加18.8%，該項增幅基本與上年的20.4%持平，但是2023年九毛九凈新開門店數為170家。對比之下，2024年九毛九凈新開門店僅81家，且28家為加盟/合作店，可以看到，九毛九每擴張一家店，成本比以前高出許多。
2024年九毛九旗下門店也進入了“大浪淘沙”的階段，例如，太二餐廳凈新增56家、新開95家，可以推算全年關停了39家；旗下品牌也在動態調整，期內公司出售了人均消費分別為140至150元、80至100元的那未大叔是大廚、賴美麗餐廳，新增人均消費87元的山外面餐廳，并且選擇合作輕資產模式。
慫火鍋成為業績增長主力，2024年收入同比增長11%至8.95億元，占總收入比例為14.7%，較上年同期提升1.2個百分點。公司解釋，收入增長主要由于餐廳網絡的擴張，但是部分收入被其同店銷售減少所抵消。公司同店銷售下滑的原因主要是年度外部環境變化和餐飲市場的激烈競爭。占總收入比超七成的太二受影響更為明顯，期內，太二（自營）收入為44.12億元，同比減少1.4%。
2024年起，九毛九在國內若干指定購物中心及交通樞紐引入了太二品牌及九毛九品牌的加盟模式以及山外面品牌的合作模式，成為公司改變過去專注自營的重要轉折點。2024年太二餐廳新開加盟店有11家，并且有1家直營店轉為加盟店，新開九毛九餐廳中也有1家加盟店。山外面品牌年內新增20家門店（含16家合作店），貢獻收入2943萬元。同時，上半年引入的加盟/合作業務，也為公司帶來了1041萬元的管理服務收入。
相對于自營，加盟、合作模式一定程度能夠緩解公司當前的現金流壓力。根據公告，期末九毛九現金及等價物減少54.3%至6.07億元，主要是因為股息支付2.56億港元，以及購買主要管理層保險2.46億元。
而對于九毛九高價給高管投保，其實去年在A股并不鮮見。根據機構統計，2024年有475家A股上市公司發布公告披露了購買董責險的計劃，同比增長34%，但是截至2024年底，公告計劃投保董責險的上市公司滲透率為23.7%，還有增長空間。
供應鏈中心支撐全線業務“更輕更快”
外賣業務、貨品銷售兩項新業務收入有所增長，成為九毛九調整發展策略的另一可喜變化。2024年，公司外賣業務收入突破10億元，貨品銷售收入也邁上億元新臺階，顯示供應鏈布局開始發力。
目前，在美團、餓了么上下單一份太二的單人餐外賣，價格在40元左右，遠低于2024年太二自營門店的人均消費71元。2024年下半年，太二宣布與美團達成戰略合作、開設品牌“衛星店”。事實上去年已有不少直營模式的餐飲品牌選擇推出輕資產的“衛星店”，這些店鋪通常是只做外賣、不做堂食的非臨街店，租金成本更低，但是地段位置好，更快覆蓋外賣消費人群。
公告顯示，期內外賣業務收入同比增長15.8%至10.43億元，主要是因為公司持續擴張餐廳網絡、引入衛星外賣店，提供外賣服務餐廳的數目有所增加。外賣業務收入占總收入比例為17.2%，較上年同期提升2.1個百分點。
近年來國內預制菜產業賽道升溫，一直提倡中央廚房模式的九毛九，也開始試水在商超及線上零售渠道，推出加熱即食的“太二酸菜魚”“九毛九紅燜羊肉煲”等預制菜包。根據公告，2024年公司貨品銷售收入1.39億元，對比2023年千萬元的規模大幅增加。
公司稱，廣州南沙供應鏈中心預計在今年內投入使用，新設施覆蓋集團核心品牌的食材粗加工及外銷產品的生產，有效降低現有供應鏈的產能壓力，確保主要食材供應穩定及更好地減低食品安全風險。并且，公司通過數智化轉型，將賦能供應鏈各環節的計劃和調度，提升周轉速度，降低庫存水平、食材損耗率，同時確保食材的新鮮度。
此外，2024年九毛九的供應鏈中心成立了商超銷售業務及線上零售業務，未來將在保證集團餐飲品牌高品質供應的同時，拓展外部市場的銷售渠道。
九毛九總部就位于廣州南沙。根據公開信息，九毛九南沙供應鏈中心項目2021年底就在南沙橫瀝鎮舉行了開工奠基儀式。項目建筑面積約13.8萬平方米，總投資5億元，預計在2027年達產年產值超30億元，新增就業崗位1000個。該項目周邊還有王老吉、珠江啤酒、廣州糧食集團、雙橋淀粉、甘棠明善（探魚）等餐飲品牌供應鏈工廠。
