21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 孫遲悅 實習(xí)生 沈昕琪 香港報道

上周（3月24日-3月28日）港股持續(xù)回調(diào)，在經(jīng)歷3月24日小幅回升后，恒生指數(shù)仍未突破24000點的關(guān)鍵點位。

截至上周五收盤，恒生指數(shù)報23,426.6點，周內(nèi)下跌1.11%；恒生科技指數(shù)報5,506.47點，下跌2.36%；國企指數(shù)報8,606.51點，下跌1.55%。

科技股經(jīng)歷小幅回調(diào)，其中小米集團下跌6.67%，美團下跌4.5%，騰訊控股下跌0.4%。

經(jīng)濟學(xué)家洪灝對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者時表示，港股目前處于關(guān)鍵阻力位。此前，DeepSeek的出現(xiàn)是科技股大幅上漲的催化劑，但現(xiàn)在市場“講故事”“群情激昂”的階段已經(jīng)過去，而進一步的上漲需要等待更多預(yù)期的兌現(xiàn)，如科技股相關(guān)公司盈利增長以及新的經(jīng)濟推動政策等。

洪灝提到，總體來看，目前港股基本面向上的趨勢已經(jīng)形成，投資者不用過于擔(dān)心大幅回落。除科技股外，消費股和醫(yī)療保健股也值得關(guān)注，消費股需要更多政策的扶持，醫(yī)療保健股在新科技的帶領(lǐng)之下，存在很大的發(fā)展空間。

泡泡瑪特2024年營收增長超100%，加碼發(fā)展海外市場

3 月 26 日，泡泡瑪特發(fā)布了 2024 年財報。數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特在 2024 年實現(xiàn)營收 130.4 億元人民幣，同比增長 106.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤達到 34.0 億元，同比增長 185.9%。其中，內(nèi)地營收為 79.7 億元，同比增長 52.3%；海外及港澳臺業(yè)務(wù)營收達到 50.7 億元，同比增長 375.2%，收入占比提升至 38.9%。

3 月 27 日，泡泡瑪特股價持續(xù)上漲。截至當(dāng)日收盤，股價達到 153.70 港元，漲幅超過 9%，總市值高達 2064.1 億港元。泡泡瑪特的市值在經(jīng)歷上市初期的高點后曾有所下跌，如今再次創(chuàng)下歷史新高。與此同時，泡泡瑪特的強勁表現(xiàn)也帶動了其產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴布魯可的股價同步上漲。

2024 年，泡泡瑪特首次將海外業(yè)務(wù)劃分為四大區(qū)域。其中，東南亞市場營收達到 24.0 億元，占比 47.4%，同比增長 619.1%。泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧表示：“預(yù)計 2025 年海外市場增長將超過 100%，我們將在更多區(qū)域進行深耕。僅在北美市場，我們就很有信心完成 2020 年整個集團的銷售額。”

截至上周五收盤，泡泡瑪特股價為 153.2 港元/股，周內(nèi)股價上漲 13.4%。

蒙牛凈利潤暴跌97.8%

2025 年 3 月 26 日晚，蒙牛乳業(yè)發(fā)布了 2024 年財報。數(shù)據(jù)顯示，2024 年蒙牛營收 886.748 億元，同比下滑 10.1%；歸母凈利潤僅為 1.045 億元，同比暴跌 97.8%。

從下半年業(yè)績來看，蒙牛的經(jīng)營狀況依然嚴(yán)峻。2024 年下半年，蒙牛營收 440 億元，同比下滑 7.4%；凈虧損達 23.4 億元，而上年同期為盈利狀態(tài)。

蒙牛銷售下滑的背后，是整個乳品行業(yè)面臨的困境。尼爾森 IQ 數(shù)據(jù)顯示，2024 年乳品全渠道銷售額同比下滑 2.7%。中國乳制品工業(yè)協(xié)會的相關(guān)數(shù)據(jù)也表明，乳制品生產(chǎn)企業(yè)面臨巨大壓力。為應(yīng)對原料乳過剩的問題，企業(yè)大量生產(chǎn)工業(yè)乳粉，導(dǎo)致庫存激增，目前每銷售一噸乳粉虧損 1 萬至 2 萬元。

除行業(yè)性問題外，蒙牛還面臨著自身的特殊情況。2024 年，蒙牛對貝拉米的商譽和無形資產(chǎn)減值綜合影響達到 39.814 億元，對現(xiàn)代牧業(yè)的商譽減值與虧損影響達到 3.487 億元。這些減值和虧損嚴(yán)重拖累了蒙牛的利潤，使其利潤暴跌九成。

在業(yè)績發(fā)布會上，蒙牛首席財務(wù)官張平表示，蒙牛的近期目標(biāo)是力爭在 2025 年實現(xiàn)收入恢復(fù)增長，預(yù)計增長幅度為低個位數(shù)。

長和暫緩出售海外港口計劃

據(jù)悉，長江和記實業(yè)有限公司已暫緩出售海外港口的計劃，預(yù)計本周不會簽署任何協(xié)議。此前，長和曾計劃于4月2日簽署最終出售協(xié)議。

長和是香港首富李嘉誠家族控制的企業(yè)。3月初，長和宣布與由美國貝萊德牽頭的財團達成原則性協(xié)議，計劃向該財團出售旗下和記港口集團80%的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)包括位于23個國家的43個海外港口及其配套物流網(wǎng)絡(luò)，其中也包括巴拿馬運河兩端的港口碼頭。

國家市場監(jiān)督管理總局表示，將依法對這筆交易進行審查，以保護市場公平競爭，維護社會公共利益。

本周前瞻

經(jīng)濟數(shù)據(jù)：

周一（3月31日）：中國三月制造業(yè)PMI

周二（4月1日）：中國三月財新制造業(yè)PMI、美國ISM制造業(yè)三月就業(yè)指數(shù)

周三（4月2日）：美國非農(nóng)業(yè)私營部門三月就業(yè)人數(shù)

周四（4月3日）：英國央行金融穩(wěn)定報告、歐洲央行貨幣政策聲明

本周財報：老鋪黃金、招商局港口、萬科企業(yè)、中國稀土、旭輝控股集團等，將發(fā)布最新財報。