南方財經全媒體記者 吳霜 上海報道

隨著銀行年報陸續披露，其下理財子的去年業績也浮出水面，整體來看，大多數理財子的產品余額和凈利潤均呈現同比增長的態勢，與整個理財市場一致，但在具體公司層面，不少理財子出現了意料之外的下滑。

比如，常年霸榜前二的招銀理財和興銀理財去年規模均出現下滑，產品余額分別為2.47萬億元和2.18萬億元，分別同比下滑3.14%和3.54%，這也是招銀理財連續第二年規模下滑；而一向規模穩定的增長的青銀理財也在去年也出現了規模下滑，產品余額為1993.26億元，同比下降4.23%。

其他理財子的規模均上漲明顯，其中比較突出的是中郵理財和交銀理財，規模增長均在30%以上，分別為31.68%和31.39%。浦銀理財、農銀理財、工銀理財、光大理財漲幅均在20%以上，分別為29.57%、24.08%、22.01%、21.88%。

從盈利水平來看，目前凈利潤高的依舊是招銀理財和興銀理財，凈利潤分別為27.39億元和26.94億元。不過，招銀理財的凈利潤同比下滑了14.14%，另外兩家凈利潤縮水的是民生理財和青銀理財，分別下滑11.46%和0.67%。

凈利潤增幅最大的是浦銀理財，同比增長158.57%至11.61億元。此外，渝農商理財的凈利潤增幅也有44.12%，達到了2.45億元。農銀理財、中銀理財、中郵理財凈利潤增幅也較大，分別為22.48%、20.58%、22.47%。

前二回落，跟隨者大跨步向前

去年的理財行業，位列前三的依舊是股份制銀行理財子，但行業格局出現了微妙變化。兩大頭部——招銀理財和興銀理財的規模出現小幅下滑，而排名第三的信銀理財規模增長15.29%至1.99億元，進一步縮小了差距。

信銀理財去年總資產達到了120.62億元，凈資產113.09億元；實現營業收入40.30億元，實現凈利潤24.92億元，分別同比增長15.80%和10.50%；凈資產收益率（ROE）21.65%。

此外，去年國有行理財子也增勢迅猛。截至2024年末，中銀理財產品管理規模1.88萬億元；資產總額193.60億元，凈資產188.53億元；全年實現凈利潤19.63億元。

交銀理財發行的理財產品余額16179.70億元，較上年末增長31.39%；總資產147.16億元，凈資產140.55億元；報告期內實現凈利潤13.39億元，同比增長8.02%。

中郵理財資產總額139.78億元，凈資產137.20億元；去年，實現營業收入17.25億元，同比增長21.74%，凈利潤10.30億元，同比增長22.47%；產品規模10,225.30億元，較上年末增長31.68%，增速行業居前；凈值型產品規模9992.36億元，凈值化率97.72%。

農銀理財產品余額19695.80億元，均為凈值型理財產品。其中，公募理財產品占比95.1%，私募理財產品占比4.9%。截至2024年末，農銀理財總資產228.66億元，凈資產222.59億元，全年實現凈利潤19.56億元。

建信理財產品規模1.60億元，同比增長6.664%，資產總額204.80億元，凈資產197.24億元；全年凈利潤15.26億元。工銀理財產品余額19613.51億元，均為凈值型理財產品，同比增長22.01%；凈利潤14.22億元。

股份行的第二梯隊——光大理財、浦銀理財、平安理財、民生理財，去年的規模和凈利潤均呈增長態勢。

截至去年年末，光大理財資產總規模15994.88億元，總資產110.98億元，凈資產104.95億元，報告期內實現凈利潤18.76億元；浦銀理財總產品規模為13195.78億元（含受托管理規模），較上年末增加3,011.74億元，增長29.57%；平安理財總資產131.28億元，凈資產125.08億元，全年實現凈利潤19.22億元，理財產品余額12141.52億元，較上年末增長19.8%；民生理財資產總額85.27億元，凈資產82.09億元，管理產品規模10,156.66億元，比上年末增長16.95%。

渠道策略有所分化

以母行渠道為主，還是以行外渠道為主，不同的理財子在探索差異化的渠道策略。整體來看，大部分理財子的渠道布局依然依賴母行，但是，行外代銷的規模也在持續增長，并且合作機構的數量也在不斷擴容。

比如，去年，交銀理財積極拓展行外代銷，去年年末行外代銷產品余額9316.34億元，占比57.58%，初步建立了以母行為主體，開放、多元的全渠道體系。報告期末，交通銀行代銷公司理財產品規模繼續增長，達到6863.35億元，較上年末增長20.65%。此外，青銀理財的行外渠道也在不斷擴張，行外代銷渠道已達90家，較上年末翻倍增長。

中郵理財和民生理財除了母行和行外渠道外，企業客戶的增長也較為顯著。具體來看，中郵理財渠道中，母行渠道客戶數量穩步增長，累計客戶數達1610.56萬戶，增幅28.28%，創歷史新高；行外零售渠道多點發力，規模年增98.10%；機構理財大客戶服務模式持續突破，存量規模達1380.19億元。民生理財去年新增28家代銷機構；截至去年年末，行外代銷規模比上年末增長137.02%，公司理財客戶數比上年末增長28.48%。

從行外渠道的選擇來看，在早期主要突破的渠道大多是客戶數量較多的國有行、股份行，但也有理財子開始布局中小銀行渠道。

比如，平安理財主要的行外渠道還是在國有行和股份行。平安銀行財報中指出，平安理財持續深化渠道經營，一方面大力開拓渠道，2024年末，平安理財已與超50家同業銀行達成合作，基本覆蓋國內大型國有及股份制銀行；另一方面深耕重點渠道，加強產品供給、聚焦持續營銷，2024年末，合作規模突破五百億的銀行達3家、突破百億的銀行超10家。

而同屬股份行理財子的興銀理財已經將渠道布局繼續擴面，把農村機構理財服務作為助力鄉村振興、踐行普惠金融的主陣地，累計開拓中小銀行代銷合作機構超500家。截至去年年末，興銀理財在中小銀行代銷渠道的理財余額1901.62億元，較上年末增加156.97億元。

此外，在產品層面，“調結構”也成為理財子關注的重點，逐漸提升非現金管理類產品規模。去年，招銀理財以“穩規模、調結構、提能力”為總體經營策略，非現金管理類新產品規模1.43萬億元，占比57.89%，較上年末提升5.73個百分點，產品結構持續優化。中郵理財非現金產品規模占比72.27%，提升17.86個百分點；一年及以上中長期限產品規模占比26.82%，提升5.92個百分點。

資管業務協同發展步伐加快

隨著銀行業集團化經營趨勢日益凸顯，理財業務作為銀行資管業務的重要組成部分，更加強調其與其他資管子公司和母行的協調聯動功能，這點在大型銀行身上更為顯著。

比如，中國銀行在財報中指出，總行通過資產管理業務委員會對資產管理板塊進行統籌管理和頂層設計，持續優化產品體系、夯實渠道建設、提升投研實力。積極服務實體經濟和居民財富管理，通過中銀理財、中銀基金、中銀證券、中銀資產、中銀香港資管等機構開展資產管理業務，2024年末，集團資產管理業務規模3.48萬億元。目前，中銀基金資產管理規模7030.29億元，凈利潤7.90億元；中銀理財產品管理規模1.88萬億元，凈利潤19.63億元。

建設銀行去年年末集團的資產管理業務規模為5.65萬億元，其中建信理財、建信信托、建信基金、建信養老金及建信人壽旗下資管子公司資產管理業務規模分別為1.60萬億元、1.47萬億元、1.45萬億元、0.65萬億元、0.36萬億元。

而具有眾多資管子公司的招商銀行，資管體量也較大。去年，招銀理財、招商基金、招商信諾資管和招銀國際的資管業務總規模合計為4.48萬億元，較上年末下降0.11%。其中，招銀理財管理的理財產品余額2.47萬億元，較上年末下降3.14%；招商基金的資管業務規模1.57萬億元，較上年末增長1.29%；招商信諾資管的資管業務規模3,056.76億元，較上年末增長14.23%；招銀國際的資管業務規模1,303.27億元，較上年末增長14.86%。

交銀理財則是在業務層面與總行有更多互動。去年，交銀理財參與交通銀行推薦的927只債券一級投標，中標金額527.36億元，同比增長189%；與集團協同實現非標資產投放727億元，同比增長12.72%。